他来自江湖【银河证券服务】航空运输、银行、机械行业——新财富研究员最新观点精选-中国银河证券广东分公司

【银河证券服务】航空运输、银行、机械行业——新财富研究员最新观点精选-中国银河证券广东分公司
航空运输:前三季度供需维稳丰县梨花节,票价略升,航线发展分化
上市航空公司2017 年三季报陆续出炉,整体看供需关系方面较为平衡,客座率上升,票价略有上升,但各航线间存在分化。
汇率利好,汇兑收益中和了一部分航油价格上升造成的影响董旭彬,成本同比上升,东航、国航航油成本上升高达40%,除东航外净利润均有所增长。2017 年以来行业客座率高位稳定,票价小幅回升,行业供需平衡,三大航侧重国外合作发展,民航发展空间大,从业绩表现、经营数据、收益水平三个层面解读航空公司三季报。三季报公布后将进入负面因素真空期,之后随着旺季预期及数据验证,航空板块将进入年内最佳配置时点,三大航优选南方航空、中国国航,同时建议关注成长型吉祥航空。
在运力扩大与汇兑收益的作用下,营业收入与净利润有不同程度的上升军色诱惑。
2017 年第三年度,受益于运力投放的自然增长、暑期旺季效应与良好的供需关系,航空公司营收均有比较明显的增长;其中民营航空增速高于20%轻扫商户宝,超过三大航空同比增速较多,原因是其票价优势配合暑期学生旅游出行需求增高拉动营收增长与其成长型性质。五家航空ASK 增长与营收增长基本保持一致方向,其中东方航空营收增速为2.78%低于ASK 同比增速9.50%,而中国国航的营收增速8.83%高于ASK 增速5.10%,票价是主要影响因素之一。报告期内,汇率利好,三大航空的国际业务与交易较民营航空多,汇兑收益作用于净利润增长,三大航空净利润同比增速在9%-19%之间,而民营航空的同比增速分别为-1.64%与1.56%。2017 年三季度油价同比上涨11.03%。除了东方航空的扣非净利润增幅为负外,其他四家航空增速都在8%,其中春秋航空同比增长77.72%。东方航空在报告期内完成向控股股东东航集团转让东方航空物流有限公司100%股权产生17.54 亿元投资收益,公司扣非后净利润减幅为9.60%。
供需平衡霍二叔,民营航空供需增长迅速,国内客座率略有增长。
截止2017 年第三季度,行业仍然保持了较为稳健的运力扩张,其中民营航空ASK 增速同比均超过20%,运力仍处于成长发展期;三大航空运力投放有所差异,其中国航相对谨慎,整体ASK 增速仅为5.10%,东航、南航相对激进,增速达9.50%与9.24%。航空需求端仍然保持旺盛需求,除东航与春秋RPK 增速略低于ASK,其他三家航空RPK 增速率均高于ASK。三季度客座率也保持着较稳定的高水平。南航、东航、国航整体客座率分别达82.2%、81.40%与81.20%,较去年同期分别提升1.66、减少-0.33 与提升0.40 个百分点。
三大航开拓更多国际航线,民航侧重国内发展。
从各航司三季度的ASK 投放可以看出,东航、国航、和南航的国际线运力增速均已高于国内线,而春秋与吉祥的国内线增速远高于国际线伯瓦尔。三大航积极与海外航空实现代码共享等战略合作明德格物,他来自江湖增强其国际竞争力;民航的结构型优势使其更注重国内航线。东航国际航线客座率同比下降2.39 个百分点,其国际客座率为78.40%;三大航国内客座率增幅均大于或等于国际客座率;吉祥发展的短途国际航线,国际客座率有所上升;吉祥航空的客座率增速有所下降,但其客座率仍为五家航司最高水平。
来源:《航空运输:前三季度供需维稳,票价略升,航线发展分化》
作者:申万宏源研究员 陆达

银行 :银行理财产品周报
全市场人民币理财产品预期收益率
十月第四周各期限预期年化收益率分别为:1周3.85%,2周3.83%,1个月4.53%,2个月4.52%,3个月4.70%,4个月4.65%谷米科技,6个月4.79%,9个月4.77%,1年期4.95%。相较于上周,本周理财产品预期收益率1周、1个月、2个月、3个月、6个月、9个月、1年上涨, 2周、4个月下跌。其中1年理财产品收益率涨幅最大,达到19bps;2周理财产品收益率跌幅最大,跌幅达到-6bps。
发行产品数量及期限
十月第四周理财产品发行总量2,812款,发行量较上周下降凶兽前锋。3个月以内产品发行量为1南天群星,460款,占比51.9%,较上周下降;6个月内产品发行量2,276款,占比80.9%,较上周下降。据统计,2017年年初至今累计发行产品共98,404款,同比增速为61.61%。
产品收益类型
十月第四周发行的2,812款理财产品中,保本固定型产品190款,市场占比6.8%;保本浮动型产品612款,市场占比21.8%;非保本型产品2,010款,市场占比71.5%;与上周相比,非保本型产品占比上升黄湄媚,保本固定型、保本浮动型产品占比下降。
基础资产
十月第四周共发行利率产品1,481款,占比25.4%;债券产品1,848款,占比31.7%;股票产品173款,占比3.0%;票据产品127款,占比2.2%。与上周相比,股票、债券、票据类产品占比上升,利率、信贷、汇率、商品类产品占比下降。
预期年化收益率
十月第四周共发行164款信贷类产品,预期收益率集中在3%-5%之间的有115款,5%-8%之间的有41款,2%-3%之间的有5款。十月第四周共发行127款票据类产品,预期收益率集中在3%-5%的有74款,5%-8%之间的有53款能力起源,没有在2%-3%之间的产品。
发行银行
十月第四周交通银行发行197款理财产品占据首位,建设银行发行172款理财产品排名第二。同时交通银行自2017年初至今累计共发行8,662款理财产品,位居第一。
到期市场概况
产品数量及期限:十月第四周理财产品到期总量为3皿方罍,001款,较上周下降。一个月以内、3-6个月、6-12个月到期产品占比上升, 1-3个月、12-24个月、24个月以上到期产品占比下降。3个月以内到期产品1,项茜乔717支,占比57.21%菁华浮梦,与上周相比有所下降,6个月内的到期产品2,625支,占比87.47%,与上周相比有所下降。
收益率情况
十月第四周共到期3,001款,在公布具体收益率的产品中,产品实际收益率等于预期的有238款,市场占比7.93%。
风险提示
监管政策的超预期变化,银行信贷资产信用风险的暴露。
来源:《银行 :银行理财产品周报》
作者:兴业证券研究员 吴畏

机械行业 :市场规模激增,机器视觉成工业4.0 核心要素
重点数据监测及板块表现:国家统计局近日公布了31省区市2017年前三季度居民人均可支配收入增长9.1%
上海、北京前三季度居民人均可支配收入超过4万元
其中,上海前三季度居民人均可支配收入和居民人均消费支出均位居全国首位,分别达到44360.24元和29440.77元。2017年前三季度,全国居民人均可支配收入19342元,比上年同期名义增长9.1%,扣除价格因素,实际增长7.5%。全国居民人均消费支出13162元,比上年同期名义增长7.5%,扣除价格因素,实际增长5.9%。
市场规模激增,机器视觉成工业4.0核心要素
机器视觉是人工智能快速发展的一个分支,即是用机器代替人眼来做测量和判断。机器视觉被誉为智能制造的“眼睛”,是提高制造业生产效率和智能自动化水平的关键。机器视觉主要指计算机图像识别,即用算法软件对数字图像进行识别。一个典型的机器视觉体系包含光源、镜头、高速相机、图画采集卡和视觉处理器5大部分。前瞻产业研究院《中国机器视觉产业发展前景与投资分析报告》数据显示,近年来,全球机器视觉行业发展迅猛,2015年,全球机器视觉系统及部件市场规模达42亿美元,预计 2018 年市场规模将超过50亿美元。
风险提示
政策推广不及预期、原材料价格上涨、市场竞争激烈。
来源:《机械行业 :市场规模激增,机器视觉成工业4.0 核心要素》
作者:民生证券研究员 刘振玉
银河证券提醒投资者务必阅读免责声明并关注自身适当性,请审慎参与及接受高于自身风险承受能力或与投资目标不相符的产品与服务。
免责声明
银河证券提醒投资者务必阅读特别提示:投资有风险,入市须谨慎
本微信号提供的所有信息仅供参考,不构成任何投资建议。银河证券对该等信息的准确性、完整性或可靠性、及时性不作任何保证,并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。投资者据此操作,风险自担。投资有风险,需谨慎。
本信息所涉及产品及服务风险级别为中低风险,适用于风险评级为C3、C4、C5型及以上的投资者和专业投资者。
建议投资者务必确认自身风险等级是否为C3、C4、C5型及以上exo魂蛋吧。银河证券不推荐投资目标等不符合的投资者阅读本信息,如果本信息与投资者投资目标不符合或高于投资者风险承受能力,银河证券建议投资者立即忽略本信息并避免投资风险或损失;如果投资者信赖该信息,并坚持购买及参与与自身投资目标不符合或高于自身风险承受能力的产品或服务,投资者可能承担不必要的风险或损失。银河证券不因本信息所涉及产品及服务的风险等级高于投资者风险承受能力或与投资者投资目标不符合而承担任何责任。本信息所涉内容不构成投资建议及推介,在任何情况下,银河证券不会主动向投资者推介与投资者投资目标不匹配或高于投资者风险承受能力的产品及服务。

资料来源:中国银河证券股份有限公司官方微信公众号。


中国银河证券广东分公司
感谢您一路陪伴

免责申明
本微信由中国银河证券股份有限公司广东分公司(以下简称分公司)向其机构或个人客户(以下简称客户)提供,本微信所载的全部内容均来源于公开资料大嘴外教,分公司对这些资料的准确性和完整性不作任何保证,只提供给客户做参考之用,并不构成对客户的投资建议,并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证,客户不应单纯依靠本微信所载内容而取代个人的独立判断。分公司可发出其它与本微信所载内容不一致或有不同结论的微信,但分公司没有义务和责任去及时更新本微信涉及的内容并通知客户。分公司不对因客户使用本微信所载内容而导致的损失负任何责任襄樊三中。分公司无需因接收人收到本微信而视其为客户。本微信发送是针对分公司客户的,只有分公司客户才能参考使用,分公司有所有版权保留一切权利。股市有风险,入市需谨慎。

除非特别注明,本站所有文字均为原创文章,作者:admin