【银河浙分早参】基本面多空相持，静观中美贸易战前景-中国银河证券嘉兴环城南路营业部
[简要观点]
[经济基本面]中国5月社会消费品零售总额低于预期和前值鸡蛋涂鸦，社融数据大减引发对去杠杆节奏担忧，市场对宏观经济中期趋势预期逐步偏向负面（更新）
[外部流动性]美联储上调联邦基金利率25个基点，超额准备金利率提高20个基点，18年还将加息2次，19年预计将加息3次。（更新）
[内部流动性]5月社会融资规模增量较上个月跌幅超过50%，且创下22个月低位。（维持）
[股市政策]：证监会：尽快将A股纳入MSCI因子从5%提高到15%左右。（更新）
[技术评价]：技术面将反复震荡，沪深300保持敏感区域震荡（更新）
[基本评级]：基本面因素尚不明朗保持观望，等待企稳（更新）
[市场结构和风格]：两极分化现象加剧，二八格局延续（更新）
[交易对策]：至80%仓位（维持）
[重点板块主题评价]：
（1）金融板块中，谨慎推荐银行、保险，券商板块中性（维持）
（2）消费板块中，推荐医药生物、食品饮料、家用电器等（维持）
（3）美元和石油双升环境下，中长期推荐石油、煤炭、基本金属等（维持）；中长期关注民营大炼化升级（维持）
（4）供给侧改革下推荐中游制造、交通运输、新能源汽车产业链等（维持）
（5）科技股中，推荐手机产业链、工业互联网、军工、国产替代等（维持）
（6）估值偏高下，谨慎参与海南开放、次新股、高送转、区块链等强主题（维持）
[指数一览]：
沪深300收报3773.37点优力得，跌0.40%；上证50 收报2671.30点，跌0.01%；
创业板 收报1673.32点，跌0.75%；
周四沪深两市继续探底，创业板跌幅较大江陵一中。沪深300受美国加息影响低开，在周期和大金融板块的带领下一度股指翻红，但随后股指一路下滑，尾盘在钢铁板块大爆发下跌幅有所收窄。结构上，金融股护盘下50指数偏强，收盘持平；中小创各指数都创下调整新低，继续维持偏弱走势。行业板块方面岷江源头，钢铁、金融、煤炭等涨幅居前，家电、食品饮料等消费板块跌幅居前；主题方面，特钢、稀土、无人零售、集成电路涨幅在前，世界杯概念、自贸区，CDR概念等前期炒作热点跌幅居前。个股闪崩增多肥婆减肥，独角兽工业富联一度跌停，两市整体成交低迷，量能再度下降至近几年低位危地马拉天坑。陆股通继续大幅流入，其中沪股通流入19.3亿，深股通流入9.9亿。巩天阔
市场情绪继续成为影响市场的最主要因素，市场倾向于放大利空。关键因素层面，中美贸易战进入重要时间节点龙公主戏神珠，成为短期重点。宏观经济层面，外部市场稳定偏强；中国5月社会消费品零售总额低于预期和前值民勤小曲，社融数据大减，中期趋势预期偏向负面。流动性略趋宽松。美联储如期加息，2018年4次加息概率明显提升，亚洲股市受利率趋升影响普跌；欧洲央行货币政策偏宽松超市场预期，美元暴涨欧元暴跌，美欧股市上涨；中国央行周四净投放700亿元，维持公开市场利率不变，人民币汇率则保持稳定；股市供求关系上，闪崩个股增多鲨鱼惊魂夜，去杠杆因素仍在发酵；投资者对CDR融资继续高度敏感，情绪继续低迷；证监会要求尽快将A股纳入MSCI因子从5%提高到15%左右，对外开放提速，则继续有利于蓝筹股，陆股通北向资金继续大幅流入。技术上，沪深300局部调整宠妃月非娆，仍处于关键技术支撑区域，中线趋势仍不确定；结构上，上证50略强于沪深300，趋势同步，仍处于底部箱体位置；中小板和创业板继续探底，无止跌迹象。综上所述，中美贸易战前景即将水落石出，短期高度敏感；宏观经济略偏负面，美欧货币政策明朗黄玫瑰简谱，社会流动性略偏正面，股市流动性偏向蓝筹股结构性利好，中美贸易战则未决。预计短期沪深300维持多空平衡，等待基本面的最后明朗和市场情绪好转，结构上仍以二八为主。
结构上，市场热点转向钢铁、煤炭为代表的周期股以及以保险为代表的大金融板块，消费数据低于预期带动消费股回落，TMT和主题继续维持弱势格局。我们继续认为心太软简谱，短期市场结构性较为鲜明，继续坚持结构性优先的操作原则，单月消费数据偏弱后期需继续观察。重点推荐消费板块（食品饮料、家用电器、医药生物、房地产等）和建材、钢铁、石化等中游制造；TMT板块，关注集成电路和半导体龙头。在人气尚未完全修复的情况下，主题方面谨慎操作。
操作上大奥十八景，建议维持仓位至80%，谨慎操作，配置上建议金融、消费、周期、成长均衡配置。
高手发现
【高手看大盘】高手对短线看空，略有好转
6月13日大盘再现中阴下跌，小型股跌幅较大。中线高手资金转入长期持平，短期小幅净转出；中期大幅净买入短期大幅净卖出，仓位持平，短线继续看空。常胜高手长期净转入短期持平，长期净买入短期小幅持平，仓位持平，上调至短线看好。通用高手长期净转出短期净转入安悦e生活，中期净买入短期净卖出，仓位下降，短线看空。
高手类型
资金净转入转出
净买入卖出
仓位增减
分析结论
中线高手
长期持平趋势
短期小幅净转出
近期大幅净买入，短期大幅净卖出
持平
短线看空（维持）
常胜高手
长期净转入
短期持平
长期净买入，
短期持平
持平
短线看好（上调）
通用高手
长期净转出趋势，短期净转入
长期净买入
短期净卖出
下降
短线看空（维持）
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