【银河期货早评】20171228-银河期货
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今日品种
橡胶|焦煤焦炭|棉花、棉纱|铅锌|贵金属|玻璃|宏观|国债|LL&PP|沥青|铜|铝|农产品
宏观
美国股市：股市小幅走高，双节期间的一周市场成交清淡。标普500指数上涨0.1%，报2682.62点。美国12月消费者信心指数从17年高点下滑，美国人对经济前景和就业前景的乐观程度有所降温。
美国11月二手房签约量意外继续增长，得益于新增就业稳固和经济增长加快。不过美债走势和上述经济领域的数据没有明显的相关性，正如我们本周一开始提到的，由于前期美债和黄金走势明显分化，导致双方走势都不可能单方向持续，本周回归的概率较大，目前看来是美债向黄金回归，因此也导致了欧美利差向不利于美元的方向移动，美元指数因此表现不佳。
这种美债和黄金的回归进程远未结束，随后依然将出现类似趋势，不过谁向谁回归并不明确，因此美元指数走势也不清晰。
国内方面，据新华社报道，周三召开的中共中央政治局会议决定明年1月召开十九届二中全会，讨论研究修改宪法部分内容的建议。中国上一次修宪是在2004年。
玻璃
周三夜盘玻璃期货高位窄幅盘整，FG1801开盘1500元收1498元；FG1805开盘1473元收1474元,盘中最高价1475元，最低价1463元都市逍遥神，持仓439198手，减仓22608手。
技术上，玻璃1805合约下跌，期价受5日均线压力，下方趋于回测1450一线支撑，短线呈现高位整理走势。操作上，短线1450-1490区间交易。
现货市场，国内玻璃市场整体持稳，生产企业出库环比略有减缓，厂家出厂价格挺价运行为主。华北沙河地区价格持稳为主，生产企业积极增加出库，贸易商和加工企业随用随提。华东、华中地区现货整体平稳；华南地区持稳为主看碧成朱 ，市场产销良好。
沙河地区玻璃在产产能下降支撑玻璃期价，纯碱价格连续下跌带动成本回落，北方地区需求转淡对期价上行空间有所压制。价格方面，华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1541元/吨，华东地区，山东巨润5mm浮法玻璃出厂价报1649元/吨。华中地区，武汉长利5mm浮法玻璃现货价报1697元/吨。
宏观方面，1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额68750.1亿元，同比增长21.9%，增速比1-10月份放缓1.4个百分点；从财政部获悉，财政部、税务总局、工业和信息化部、科技部联合发布公告，自2018年1月1日至2020年12月31日，对购置的新能源汽车免征车辆购置税；中央环保督察组向吉林省反馈督察情况。
PVC
期货方面：周三PVC期货格下跌。其中，主力合约v1801开盘6560元被迫战斗，收盘6465元，持仓量13878手，日减仓2104手；主力合约v1805开盘6705元，收盘6595元，持仓296464手，日减仓15108手洪尧曹赢心。
技术上，pvc主力合约v1805合约减仓回落，期价下方受6500一线支撑，呈高位震荡走势。
现货市场：国内PVC市场窄幅震荡，期货市场先涨后跌，走势震荡，现货市场整体价格重心变化不大，部分贸易商上午报价小幅上涨，但下午期货下跌，成交基本可商谈，小幅让利出货，下游心态较为谨慎，观望居多，整体采购意向不强，交投平淡。
5型普通电石料，华东市场主流自提报价6450-6500元/吨；华南地区6470-6520元/吨自提；山东主流6300-6400元/吨送到，河北市场主流6200-6300元/吨送到。
棉花、棉纱
2017年12月27日，ICE美棉炒作印度减产、期末库粗虚高等因素，各个合约全面上涨，3月合约突破78美分最终收78.98涨155，5月收78.99涨147,；成交26118。
夜盘郑棉上涨至万五以上，稍有回落在万五附近横盘，5月15010涨20,1月14725涨15,9月15375涨35；郑棉纱1月22890跌60。2017年12月27日注册仓单2887（+81），有效预报1914（+16）=4801（折现货19.2万吨），其中17年度新仓单2412张，地产棉172张，新疆棉2240张；内地库800张，新疆库1612张。
截止12月26日24时全国累计加工469万吨，其中新疆累计加工皮棉455万吨，其中地方企业加工310万吨，兵团加工145万吨；内地累计加工13.6万吨。皮棉检验445.5万吨，新疆431.5万吨，内地检验14万吨。
海关数据2017年11月我国进口皮棉7.2万吨，较10月进口量减少7.7%，同比增长30.9%。2017年1月-11月累计进口105万吨，较去年同期增长39.4%。2017年11月棉纱进口19.39万吨，同比增加8.45%钧天舞，环比增长14.33%；1-11月累计进口179.5万吨，同比增长2.5万吨；11月棉纱出口3.38万吨，同比增加28.03%，环比增加5.98%；2017年1-11月累计出口35.6万吨，同比增加3.1万吨。近期全棉纱成交价格重心继续下移，成交相对清淡，临近年底积极出货以回笼资金，盛泽市场C32s价格23100元/吨，C40S价格在24100元/吨。
目前棉花现货销售缓慢，因此现货商普遍瞄着郑棉，将其视为重要销售渠道，郑棉价格一反弹即被现货商打压下来，仓单日渐增多，大量的仓单也给郑棉市场较大的压力，郑棉价格易跌难涨。
明年3月份储备棉轮出再次开始，而且春节临近，留给新棉集中销售的时间并不多，且越后还款压力也增加，新棉销售的压力大，棉花现货价格走弱，郑棉长线偏空思路，建议反弹后可逐步建仓空单。.
沥青
夜盘沥青震荡行情，主力合约BU1806收2622点，较昨日收盘价下跌8点（-0.34%），持仓量增加1142手至350546手。
外盘方面，福蒂斯原油管道已经修复测试运行，利比亚受损的管道将在一周内修复，交易商获利回吐，国际油价回跌。
周三(12月27日)WTI轻油2018年2月期货结算价每桶59.64美元，比前一交易日下跌0.33美元，跌幅0.6%；Brent原油2018年2月期货结算价每桶66.44美元，比前一交易日下跌0.58美元，跌幅0.9%。
现货方面，近期华东地区泰州石化检修结束，沥青恢复生产，挂牌价下调600元/吨至2800元/吨，合同价下调至2650元/吨，华南地区三水海盛达恢复生产，挂牌价上调100元/吨至2800元/吨。
目前各地区沥青批发价格暂时持稳，其中西北地区沥青批发均价为2950元/吨，长三角地区市场均价为2685元/吨。西南地区现货价格为3530，山东地区价格2435元/吨，东北地区市场均价2425，华南地区价格2815元/吨。
近期沥青期货价格小幅上涨，建议关注国际原油价格走势以及化工板块共振情况，逢低轻仓做多。
LL&PP
昨日夜盘化工板块窄幅震荡，日盘LL&PP高开低走，减仓下行，L1805收于9745，较上个交易日收盘价下跌50元/吨，跌幅0.51%,PP1805收于9250元/吨，较上个交易日收盘价下跌83元/吨，跌幅0.89%。
现货方面，中油华北线性出厂价格上调100元/吨，中油华东PP拉丝价格上涨50元/吨，其余大区维持稳定，受昨日期货上涨和早间期货高开震荡，现货早间报价上涨，但元旦将至，现货市场整体成交气氛一般，多数观望为主。
今日LLDPE华北地区煤化工主流价格9600-9650元/吨，LLDPE华东地区煤化工主流价格9700-9800元/吨，线性美金价格1150-1180美元/吨。PP拉丝煤化工华东地区主流价格9100-9150元/吨，PP拉丝美金1140-1160美元/吨。供应方面国内装置整体稳定，外盘方面pe低压膜供应增加，外盘供应预期仍显宽松。需求方面，地膜需求缓慢抬升，部分厂家进入订单储备期。
库存方面上周线性社会库存周环比下降1%，PP社会库存周环比下降4%，总体依然处于年内中等偏低水平。
消息方面，2018年第一批固废进口审批数量仅为0.9万吨较去年同期501万吨的申请数量大幅减少，其中原因既有企业没有申请和上报，也有企业申请数量较去年减少一半所致，虽然往年第一批是进口申报最多的月份，但今年第一批也有试水的可能性炒股四季歌，不排除后期申请和审批数量增加的情况唐骏学历。
另外杨九红，农膜行业新规也已发布，明确表示禁止劣质再生塑料为原料生产农膜产品，新料整体对于回料的替代有所增加。临近月底，石化库存压力较小，聚烯烃下方在消费旺季、新料替代回料以及MTO、MTP装置利润修复的预期的影响下有所支撑，短期内LL和PP分别关注下方9300和8900的支撑位置，走势上仍在宽幅震荡区间。操作仍然坚持逢低做多的思路。
焦煤焦炭
夜盘JM1805合约减仓46770手收于1289.5元/吨；J1805合约减仓45610收于1969.5元/吨。宏观方面，央行连续四日暂停公开市场操作周三净回笼400亿元;国务院：环保税法明年1月1日起实施明确环保税为地方收入;国务院：环保税法明年1月1日起实施明确环保税为地方收入。
行业方面，工信部：大力破除低端无效产能分解落实2018年度钢铁去产能任务；2017年煤企利润望超3000亿元神华国电重组改写行业格局；人民日报：去煤化不能操之过急煤黄金时代远未结束。
现货方面，山西运城受环保影响限产加剧，前期综合开工在90%左右，目前运城焦企开工70%左右，后期环保限产要求将会根据天气状况调整。山东济宁地区混煤价格上调20元/吨承德技师学院，现Q4600-4800现金含税报645元/吨。
日照港炼焦煤市场持稳运行，现炼焦煤A<10.5，V23，G86.5，Y<20，S<2.0港口平仓含税报1450元/吨，成交良好。昨日焦炭现货价格平稳，现货涨价节奏已明显放缓，焦企库存企稳后开始积累，后期大概率供给增加使现货有承压预期，J1805目前贴水400左右，盘面预期反应充分。
锌铅
隔夜LME锌铅走势略有分化，LME锌跌0.24%收于3267美元，LME铅涨1.57%收于2521美元；沪锌铅尾随外盘波动，涨跌不一。
宏观市场，昨日有消息称美联储副主席人选再曝新进展，此前小布什政府的最高经济顾问有可能成为美联储二号人物，明年美联储将迎来1936年以来最剧烈的领导层变化，隔夜美元指数继续走弱；国内公布的中国中国11月规模以上工业企业利润年率公布值为14.9，较前值25.1录得大幅下降。
LME市场，LME锌库存较上一交易日减少1400吨至185275吨，LME铅库存减少200吨至141750吨，库存继续小幅下滑。
行业方面，据SMM调研了解，进入1月，内蒙古东北部地区因天气原因，当地部分铅锌矿选厂用水结冰，这部分矿企已逐渐关停，预计2018年3月份左右恢复生产；因近期污染天气频繁，华北环保部对当地镀锌企业进行环保检查巴蜀传香，当地镀锌企业近日已限产。
虽然北方矿山停产导致原料紧张加剧，不过下游同样受到环保及天然气紧缺影响，目前库存回升及现货贴水都显示出现货市场的相对疲软，锌价缺乏进一步向上动能。操作上来说，沪锌或延续围绕2.55万一线整理趋势交易法，震荡思路对待；沪铅受外盘带动企稳，仍有小幅反弹空间。
国债
周四（12月28日），行情走势回顾：周三国债期货低开低走，全天维持低位窄幅震荡，主力合约TF1803收于96.490，下跌0.02%，成交量再创新低，持仓量略有下降。
央行公开市场操作：央行称目前银行体系流动性总量处于较高水平，临近年末财政支出力度加大，对冲央行逆回购到期等因素后仍将继续推高银行体系流动性总量，今日不开展公开市场操作，银行间回购利率和Shibor利率普涨。
宏观基本面消息：（1）11月规模以上工业企业实现利润总额7858.2亿元，同比增14.9%，前值增25.1%；前11月实现利润68750.1亿元，同比增21.9%，增速比1-10月份放缓1.4个百分点。（2）行参事盛松成：我国金融市场利率的上升实际上已先于美联储加息吕加平。明年的货币政策并不会宽松。频繁地调整存贷款基准利率不利于利率市场化的推进，而应尽可能保持基准利率的稳定，让银行自主选择浮动幅度和比例，自主定价。
行情走势预期：央行称目前银行体系流动性总量处于较高水平，临近年末财政支出力度加大，对冲央行逆回购到期等因素后仍将继续推高银行体系流动性总量，今日不开展公开市场操作。当日有400亿逆回购到期，当日净回笼400亿。
虽然彭博报道称包括中小企业信心、卫星制造业指数、钢铁信心指数在内的民间早期经济指标预示中国本月经济活动可能略有放缓，同时根据我们监控的出口增速看也有放缓迹象，经济数据预期不佳为长期债市提供支撑，但是短期资金成本依然不降限制了长期债市涨。
除此之外，M2增速目标下调和央行货币政策委员会委员黄益平关于防控系统性金融风险和去杠杆的解读也对债市造成压力。年末效应导致同业存单发行利率不断攀升，甚至创出历史新高，国内债市如约下行，上方依然受限严重，特别是市场的资金成本预期依然悲观，债市做多仍不具备性价比。
贵金属
昨日贵金属涨势依然较强，伦敦金一度冲击1290一线强压，但最终未果回调，从目前走势看，依然处于上方位置盘整，今日或将再度面临上方强压挑战。
从12月美联储加息之后，贵金属一路上扬，今日若多次上冲回落的话祁国晟，则近两日在该位置附近震荡盘整概率较大，因此，不要追高，谨防冲高回落。
数据面上，昨日公布的美国12月谘商会消费者信心指数录得122.1，远不及预期的128.1，前值下修为128.6；美国11月成屋签约销售指数月率录得0.2%，好于预期但远不及前值3.5%。因此，数据面利空美元，给金银提供支撑。
其他数据方面，全球最大黄金ETF—SPRD黄金持仓目前与上一交易日维持不变；全球最大白银ETF--iSharesSilverTrust持仓较上日减少24.94吨，当前持仓量为10101.80吨。
据CME“美联储观察”，美联储明年3月加息25个基点至1.5%-1.75%区间的概率为62%，明年6月至该区间概率为44.3%。若3月加息概率升至70%以上，注意警惕市场开始提前反映3月加息的预期，届时将令金银承压。
美元指数方面，昨日美元指数跌破93关口，这与此前市场认为美国税改会提振美元的预期相悖。当然市场也有声音认为，之所以出现这样的走势是因为美元指数已经提早走了税改预期，因此市场体现的是“买预期卖事实”的行情。影响美元指数的重要指标美债收益率已连续四日走低。据消息，押注30年期美债价格走高（收益率下降）的投机性净多仓接近历史高位。因此，美元指数的连续承压令贵金属获得一定支撑。
避险情绪方面呆呆向前冲，又有消息称特朗普或将面临“被赶下台”的命运。华盛顿时报称，有内阁成员“密谋”将特朗普赶出白宫。特朗普的前竞选顾问斯通在采访中宣称，一些政府官员考虑是否应援引第25修正案，让总统下台。此外，周三美国田纳西州孟菲斯市与俄罗斯圣彼得堡均发生爆炸，或为恐怖袭击。因此，避险情绪亦给金银上涨提供助力。
今日将公布美国至12月23日当周初请失业金人数和美国12月芝加哥PMI，其中，美国当周初请失业金人数若与预期相差较大的话，将令市场产生较大的波动。
目前来看，充分的就业数据依然是美联储加息的重要依据。因此，就业数据的好坏对此后的加息预期有着较大的影响。今日注意金银上方压力，谨防冲高回落，若回调企稳则可以继续做多。
铜
隔夜伦铜突破前高，最高点到达7259美元/吨，收7219美元/吨，涨83美元/吨，涨幅1.16%。宏观方面，美国11月成屋签约销售指数环比0.2%机战d，高于预期。
临近年末资金紧张，中国银行间市场融入利率一度触及20%。产业方面，矿业巨头必和必拓矿产品市场销售部副总裁VickyBinns近日发布预测认为，铜将成为必和必拓资产组合中第一个回归市场基本面平衡的矿产品。
未来的铜供应成本可能会更高，主要原因在于铜的生产将更多依赖淡化水，而非地下水，从而导致成本不断增加。今日现货方面，随着盘面的不断创新高，预计今日升贴水继续下扩，报贴水320元/吨-贴水250元/吨。
盘面上看，伦铜走势坚挺，短期内仍有冲高可能性，预计今日伦铜运行与7200美元/吨-7250美元/吨区间。
铝
隔夜LME铝暴力拉升，涨3.25%收于2254美元，带动沪铝跟涨，1802涨1.32%收于14925，总持仓增至91万手。
现货市场回顾，周三上海成交集中14230-14300元/吨，对当月贴水350-330元/吨，无锡成交集中14230-14300元/吨，杭州成交集中14240-14270元/吨，由于期现价差扩大至350元/吨，中间商买现抛期意愿非常积极，下游企业按需采购；广东成交集中14430-14470元/吨，粤沪维持在190元/吨附近。
行业方面，据不完全统计，2017年1-12月，我国完成电解铝指标置换合计416.35万吨，用于后续新建电解铝项目15个，新增电解铝产能地区集中在内蒙古，新疆，河南，贵州，云南等省。
昨日LME铝注销仓单大幅增加4.2万吨，同时LME铝现货贴水收窄至10.75美元；考虑到圣诞假期原油价格涨至60美元上方同时中美铝贸易摩擦加剧，未来中国铝出口或减少，利于LME铝继续去库存，多重利好使得LME铝隔夜大涨九儿 谭晶。但沪铝基本面相对偏弱，现货贴水幅度在350元/吨，买现抛期套利交易或在节后增加，沪铝继续承压。
操作上来说，沪铝在1.5万一线存在较强压力，多单可适度逢高止盈，有条件者继续参与买现抛期套利交易。
早盘农产品观察
说明： 1. 昨收价：指上一日外盘收盘价。 2. 周度趋势评价：★表示空头，★表示多头，★表示震荡。【大豆粕类】【外盘影响】CBOT大豆03合约收盘966.2美分，跌0.31%。【重要资讯】 1、USDA：美豆周度出口检验128万吨，符合市场预期。 2、截止上周五国内沿海油厂豆粕库存88万吨，慕承和环比上周增加10万吨。 3、上周国内大豆压榨量为207万吨，环比前一周增加15万吨。【交易策略】南美有转干预期，多单介入。1805豆粕2800附近的多单可继续持有，跌破2800止损，择盘面企稳再入【周度趋势】★【油脂板块】【外盘影响】BMD毛棕油指数上涨2%至2510令吉；cbot美豆油指数上涨1.7%至33.52美分。【重要资讯】 1. SPPOMA显示12月1-25日马来西亚毛棕油单产环比下降6.3%，出油率增长0.26%，产量环比下降4.97%。 2. SGS出口数据显示，12月1-25日累计出口1108189吨，增幅为1.27%。 3.11月印尼棕油产量为251.8万吨，1-11月产量同比增长22.7%。 4. 截止第51周，全国24度棕榈油库存上升至61万吨，接近于17年年内最高库存。全国豆油商业库存下降4万吨至164万吨。【交易策略】油脂整体趋势向下，近期处于筑底阶段。【周度趋势】★【玉米淀粉】【重要资讯】 1.今晨锦州港15%水分主流收购价格1750元/吨，趋弱，今日上量锐减，南港新粮报价1920元/吨。 2.受水分限制，上市量仍然受限，山东深加工报收1740-1800元/吨，近期有涨。 3.上周开工率继续高位震荡，库存充足，受玉米成本增加和淀粉下游备货影响，近期价格略有上涨但后劲不足，山东淀粉成交参考2300-2350元/吨，吉林2250-2300元/吨。近期关注：政策面消息，贸易商出库情绪，南方备货进度。【交易策略】周内C1805窄幅震荡，CS1805震荡有成本支撑【周度趋势】★【鸡蛋养殖】【重要资讯】 1. 鸡蛋现货： 12月27日，全国大部分地区鸡蛋价格企稳。主产区均价在4.23，较26日持平；主销区中，北京、上海、广州持稳，均价在4.52猇亭之战，较26日持平。各地鸡蛋库存不多，价格维持强势，但元旦备货结束，但需求未能配合蛋价水涨船高，令市场有所谨慎，短期蛋价或稳中调整，关注春节备货。（单位：元/斤） 2. 淘汰鸡：主产区价格震荡调整，均价为4.59，较26日跌0.06。元旦临近，老鸡持续淘汰，部分地区有增加态势，鸡价短期延续弱势。（单位：元/斤）【交易策略】05空单谨慎持有，关注3900一线压力，短线震荡思路对待。【周度趋势】★
风险提示
以上内容仅供参考
期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事
