【银河期货早评】20171101-银河期货
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十一月第一天
祝大家开盘大吉荆棘花园！
橡胶
SICOM上扬，青岛保税区美元胶现货市场变动不大，交投欠活跃。泰国烟片报收1610美元/吨，马标现货或港上船货报价1430-1440美元/吨，泰标船货报价1450-1460美元/吨，混合平水标胶报至1440-1460美元/吨。印尼P级标胶现货报价1450-1460美元/吨。人民币混合报价11250-11300元/吨。华北丁苯1502报价13300元/吨，华北丁苯1712报价11500元/吨，燕山石化顺丁报价12420元/吨，华东丁二烯报价9000-9200元/吨。
晚盘各市场小幅收阳。SICOMTF01合约报收145.6点，上涨+0.3点或+0.21%。沪胶高开后震荡，报收13355点，上涨+85点或+0.64%。
近日在普利司通发表的一份声明中披露，该公司将投资大约2.66亿欧元（约合21亿人民币）给自己的3座欧洲生产基地的重要工厂进行扩产。3家工厂分别是位于西班牙布尔戈斯工厂、位于波兰的波兹南和施塔加德工厂。投资主要用于扩大生产规模，扩建工程将分5年分段进行，预计在2022年初完成所有工厂升级计划。
目前进入减产季的印尼，云南、海南等地的产出情况依然良好。现货库存除了青岛保税区重新累库外，上期所排队等待注册成仓单的烟片、全乳胶数量创出新高。坊间流传关于中国海关上调关税的消息，笔者了解到为调整品种为标胶。若果真如此，则税改政策的影响将远小于调整混合胶，利多有限。下游国内外的宏观数据向好，但汽车、轮胎的销售旺季已进入到尾声。
中期基本面偏空。沪胶盘面由（2016年1月12日9610点以及2017年6月8日12490点）2个中期最低点所连成的长期支撑线是多头较强的支撑，向下击穿需要多次试探。在有效向上反弹信号出现之前，逢高沽空思路不变。鉴于近期不断收窄的波动区间压缩了可操作空间，可设置有保护的空单（在13680点处设置止损）等待时机。
钢材
夜盘螺纹钢期货主力合约价格小幅波动，rb1801合约成交缩量，尾盘减仓收于3612。宏观方面，2017年10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.6%，比上月回落0.8个百分点，达到今年均值水平，制造业延续扩张的发展态势；
中国社科院：预计今年全年GDP增速为6.6%；京津冀环保督查再加码，从外省多地抽调人员异地监督；雄安新区22个专项规划、32个专题研究均取得阶段性成果，进入攻坚阶段；江西43个PPP示范项目“待字闺中”，总投资453.14亿元；北京住房租赁新政正式实施，多城市住房租赁新政密集推进；前10月北京楼市成交同比下跌一半。
行业方面，10月钢铁PMI两连降至52.3%，行业景气格局延续；唐山发布2017-2018年采暖季钢铁行业错峰生产方案，错峰生产时间为2017年11月15日至2018年3月15日，共120天。其中,截至2016年底前已采用低品位工业余热实施城镇供暖的钢铁企业错峰生产时间延长至2018年3月31日。
原则上全市高炉炼铁产能限产50%，但综合考虑钢铁企业低品位工业余热城镇供暖情况，全市采暖季高炉炼铁产能限产任务为1821万吨。优先采用采暖季高炉完全停产的方式实施管控；达不到规定限产比例的，再采用对高炉实施部分时间段停产的方式实施。现货方面，北京地区大螺主流报价3780-3820元/吨；上海地区主流报价在3920-3940元/吨左右，盘面贴水439.5；热卷方面，上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价4020元/吨；天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格4030元/吨左右。
坯料方面，唐山钢坯价格稳至3690元/吨。唐山发布采暖季限产方案，涉及炼铁产能1821万吨，影响粗钢产量2194万吨橘子郡男孩，略于之前限产50%的预期，后期需关注一厂一策具体执行细则，操作上建议短线观望。
铁矿
夜盘铁矿主力合约价格震荡小幅波动，I1801合约成交缩量，尾盘减仓收于430。宏观方面，2017年10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.6%，比上月回落0.8个百分点冢田攻，达到今年均值水平，制造业延续扩张的发展态势；
中国社科院：预计今年全年GDP增速为6.6%；京津冀环保督查再加码，从外省多地抽调人员异地监督；雄安新区22个专项规划、32个专题研究均取得阶段性成果，进入攻坚阶段；江西43个PPP示范项目“待字闺中”，总投资453.14亿元；北京住房租赁新政正式实施，多城市住房租赁新政密集推进；前10月北京楼市成交同比下跌一半。
行业方面，10月钢铁PMI两连降至52.3%，行业景气格局延续；唐山发布2017-2018年采暖季钢铁行业错峰生产方案，错峰生产时间为2017年11月15日至2018年3月15日，共120天。其中,截至2016年底前已采用低品位工业余热实施城镇供暖的钢铁企业错峰生产时间延长至2018年3月31日。
原则上全市高炉炼铁产能限产50%，但综合考虑钢铁企业低品位工业余热城镇供暖情况，全市采暖季高炉炼铁产能限产任务为1821万吨。优先采用采暖季高炉完全停产的方式实施管控；达不到规定限产比例的凤阳先锋网，再采用对高炉实施部分时间段停产的方式实施。
现货方面，目前迁安66%干基含税现金出厂655-665元/吨；枣庄65%干基含税出厂610元/吨；莱芜64%干基不含税承兑出厂555元/吨。进口矿方面，山东港口pb粉主流价格450元/吨左右。
铁矿港存继续回升，北方港口到港压力仍在，库存仍在不断累积，限产影响使钢厂采购受到较大影响，现货市场成交清淡，供需矛盾尚未有效缓解，弱势或持续。
MA
甲醇主力合约MA1801夜盘小幅下跌，收于2661，较昨日下跌0.15%；现货方面：昨日江苏太仓现货报盘在2770-2790元/吨；山东南部地区2620-2640元/吨；内蒙古地区甲醇市场北线报价2380元/吨。
内地小幅下跌，山东联弘MTO预计将开始采购现货，中短期压力不大；港口方面结合船期和内地价差来看后续供应将有所增加，港口库存可能开始小幅回升；供需情况来看，11月开始内地上游检修量继续下降，进口预计小幅增加，但是需要关注取暖季焦化限产是否能够严格执行，对焦炉气制甲醇开工较大；
需求方面局部地区传统需求有所复苏、联泓的检修结束重新开车，此外常州福德后期也有开车可能性，而国外新增产能01前难以兑现，因此供需矛盾并不大；虽然从趋势角度看内地供需最好的时候已经过去，但是在01合约前基本面也不差，库存偏低，后期需要关注近期内地库存变化情况；
期货走势上，05交易产能预期，处于空头趋势，01的话近端供需压力不大，依然存在反复可能。
焦煤焦炭
夜盘JM1801合约减仓35868手收于1070.5元/吨；J1801合约减仓16624手收于1679元/吨。宏观方面，2017年10月份穿越种田纪事，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.6%，比上月回落0.8个百分点，达到今年均值水平，制造业延续扩张的发展态势；中国社科院：预计今年全年GDP增速为6.6%；京津冀环保督查再加码，从外省多地抽调人员异地监督；雄安新区22个专项规划、32个专题研究均取得阶段性成果，进入攻坚阶段。
行业方面，10月钢铁PMI两连降至52.3%，行业景气格局延续；唐山发布2017-2018年采暖季钢铁行业错峰生产方案，错峰生产时间为2017年11月15日至2018年3月15日，共120天。
其中,截至2016年底前已采用低品位工业余热实施城镇供暖的钢铁企业错峰生产时间延长至2018年3月31日。原则上全市高炉炼铁产能限产50%，但综合考虑钢铁企业低品位工业余热城镇供暖情况，全市采暖季高炉炼铁产能限产任务为1821万吨。
现货方面，内蒙古乌海某大型焦企焦炭外销价降100元/吨，降后A<13.5、S<0.8送到河北唐山站含税价1710元/吨，自11月1日18:00执行。日钢11月1日0点起焦炭采购价下调100，水熄焦一级省内1750，省外1760，强二级焦省内到厂价1700，省外1710，第八轮降价，累计降幅600。山东莱钢永锋11月1日0时起焦炭采购价下调100，现准一级冶金焦报1730，二级焦报1650，均为到厂含税价，第八轮降价，累计降幅600。
钢厂打压焦炭价格有所放缓，但短期焦企焦炭库存大概率继续积累，焦炭基本面仍维持弱势；钢厂焦炭采购价累计降幅已达600元，部分焦化厂已存在亏损状况，开始主动限产，焦企有打压焦煤、降低成本预期，山西地区低硫低灰主焦煤开始降价，成本下移后焦炭现货仍有部分下跌空间，双焦现货仍在下行通道中。
锌铅
隔夜LME锌铅延续反弹，LME锌收于3257美元，LME铅收于2437美元；沪锌铅则延续偏强震荡，成交及持仓变动不大。
宏观市场，特朗普希望众议院在感恩节（11月23日）前通过税改法案，目标是在圣诞节（12月25日）前颁布该法案，不希望逐步下调企业税；欧元区三季度GDP季环比初值增0.6%，预期增0.5%，欧元区10月CPI同比初值升1.4%香菇鸡汤面，美元指数窄幅整理。LME市场，LME锌库存减少1800吨至257150吨，LME铅库存增加350吨至149475吨；LME锌升水57美元，LME铅现货贴水11.5美元。
昨日宏观市场相对平静张作霖传，商品也普遍维持窄幅震荡，昨日嘉能可公布三季度报告显示其锌矿产量不如预期，并下调了2017年目标，整个原料紧张仍将延续。不过随着随着各地环保措施的落地，镀锌也受到一定冲击，因此锌价继续上涨动能同样不足。
总的来说，沪锌或延续高位区间震荡，上下空间有限；沪铅止跌企稳，继续稳固底部区域。
宏观
美国股市:创下2月份以来最好单月表现，美元也走强，投资者评估税改前景以及谁将成为下一任美联储主席。
标普500指数上涨0.1%，报2575.26点。针对昨天众议院透露的实施分段企业减税的问题，特朗普称，“没有关注”分阶段实施企业减税，希望众议院在感恩节通过法案，圣诞节前颁布，特朗普的表态一定程度上提振了市场对于税改仍按原计划一次性实施的信心，不过国会和总统间的博弈是免不了了。
众议院议长发言人表示，议长瑞安和特朗普将力争今年通过税改法案，也对提振市场信心有一定好处，美股因此受益，美债黄金因此小幅下跌。
欧洲方面，虽然欧洲9月份失业率超预期下行，同时GDP增速略高于预期，但低于预期的10月份CPI和核心CPI初值数据或许对货币政策的制约更高，加上美元指数和欧美利差依然存在偏离，美元存在过度低估的可能，因此美元指数短期预期也比较强势，对于美元指数而言，目前的风险在于即将公布的美联储主席人选。
国内方面，10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.6%，比9月份下跌0.8个百分点。其中生产指数为53.4%，比9月份下跌1.3个百分点；新订单指数为52.9%，比9月份下跌1.9个百分点；新出口订单指数为50.1%，比9月份下跌1.2个百分点；原材料库存指数为48.6%，比9月份下跌0.3个百分点；产成品库存指数为46.1%，比9月份上升1.9个百分点；采购量指数为53.2%，比9月份下跌0.6个百分点。
季月效应过去后制造业PMI明显下行，而且从分项数据看惨不忍睹，不仅需求和海外需求大幅下滑，生产下滑还带动了产成品大幅上升，意味着不仅未来需求弱，当期消费也相当不理想。
白糖
本周二（10月31日）ICE糖市原糖期货价格经横盘整理后仍继续稍稍收涨，ICE3月合约上涨1个点（+0.1%），以14.74美分/磅报收；伦敦白糖12月合约上涨0.90美元/吨（+0.2%），收于384.40美元/吨。
虽然巴西糖厂生产偏向酒精而非食糖为国际糖市形成支撑，但糖价上涨将招致产糖商进场卖出，而且现阶段市场上食糖供给仍很充足的格局依然制约着国际糖价上涨。最近糖价上涨了50点使得糖价的运行区间上移至14.50-15.00美分/磅一线，但糖价越接近顶部区域遇到的阻力可能会越大。
郑糖31日夜盘震荡小涨，主力1801合约小幅收高4元，至6366元/吨，持仓量变化不大在71.7万手，期价维持在6350一线附近震荡整理。国内产区现货价格31日继续小幅下调，其中主产区广西南宁南华报价6450元/吨，下调20元，现货销量维持季节性偏淡的特征，现货价格继续调整，令主力基差进一步修复。
据悉，广西将在11月中旬拉开开榨的序幕，传闻11月中旬集中有10家糖厂开榨，下旬有1家开榨，开榨糖厂数低于上年同期，但高于此前市场预期水平，预计11月份广西产量在7-8万吨左右。在12月份新糖大量上市前，11月份市场仍将以消化陈糖库存为主。
但现货价格连续走弱，需求淡季里，市场表现明显乏力，这对期货市场将形成拖累班布尔善，尤其近月合约。广西糖会周三将召开，关注糖会上新榨季行业政策调控思路以及抛储方面消息，短期料震荡等待糖会消息面指引，盘面期价在前高6500一线附近面临阻力明显思乡酒，下方关注6300-6350处的支撑较强。
操作上，建议暂谨慎短线交易为主，或轻仓逢高试空。
贵金属
昨日日本央行维持负利率不变并下调通胀预期，令美元受到支撑。而避险情绪的消退以及晚间加拿大公布的8月GDP月率录得负增长，使外盘现货金银短线下挫。
此外，此前搅动市场的“通俄门”事件又有复苏的迹象。美国参议院民主党领袖舒默称，美国总统特朗普竞选团队和俄罗斯的确有“联系”，特朗普正试图转移各方对“通俄门”的注意力。这一言论稍稍提振了因数据而跌破1270的金价，使其重回1270关口。
数据面上，美国10月谘商会消费者信心指数录得超出预期的125.9，创下2000年12月以来新高。数据公布后，COMEX最活跃黄金期货合约在短时间内成交量飙升，现货黄金短线下挫近4美元。
产量方面，根据GFMS数据，中国上半年黄金产量出现逾10年最大滑坡。2017年上半年产量为207公吨，远小于2016年下半年230公吨的产量，中国黄金产量的减少或将为黄金提供一个长线利多的机会。
持仓方面，SPDR黄金ETF持仓量与上一交易日保持不变，为850.77吨；白银ETF--iSharesSilverTrust持仓截止至10月30日为9926.85吨，较上一交易日减少了35.24吨。今日数据面上将精彩纷呈。晚间将公布美国10月ADP就业人数、美国10月Markit制造业PMI终值以及美国10月ISM制造业PMI，若数据表现持续亮眼的话，则美元将获得助力继续上行。近期美元指数持续上行与美国经济数据表现较好的关系甚大。
此外，明日凌晨美联储将公布利率决议以及政策说明且美联储下任主席人选也可能在明日尘埃落定。若本次会议内容继续强调年内三次加息的话，则将令12月加息概率上升至近100%，金银将面临较大承压。加上，明日晚间的英国央行公布利率决议、会议纪要及通胀报告以及周五的非农数据，预计后半周金银行情波动较大。
技术面上，近期伦敦金建议关注1263一线支撑，伦敦银下方强支撑在16.6；内盘方面，沪金指数下方支撑位273一线，沪银指数下方支撑则在3820一线。
棉花、棉纱
2017年10月31日美国产棉区天气形势趋于稳定以及指数基金移仓给市场带来一定压力，ICE期货窄幅盘整后小幅收低。12月合约收68.59美分跌6点，3月合约收68.5美分跌5点；成交量24783手。
夜盘郑棉主力合约冲超高至15010再次回落至14950附近，1月14955涨5,5月14940跌5,9月15240跌5；郑棉纱1月22910涨25。10月31日注册仓单611（-2），有效预报227（+12）（疆内132张（+11））合计838（折现货3.352万吨）狼行水浒。10月31日新疆籽棉收购均价7.06元/公斤（不含机采棉），棉籽1.67元/公斤；内地6.93元/公斤，棉籽2.08元/公斤。
根据i棉网数据显示截止10月30日24时全国累计加工172.6万吨，其中新疆累计加工皮棉170.33万吨，其中地方企业加工110.88万吨，兵团加工59.45万吨；内地累计加工22.77万吨。皮棉检验127.17万吨，内地检验1.77万吨，新疆125.4万吨。下游棉纱旺季特征显现，布产销率回升，近期常规纱、气流纺等订单较好仙居房产网，高支纱利润增长，大厂基本能够满负荷生产，部分小厂因环保、消防、安全生产等方面的问题，开工不足。
目前，纯棉C21S价格22000元/吨左右、赛络纺C32/2S价格25000元/吨、T/C27S价格18000元/吨，价格重心维持稳定，总体行情平稳。棉集中收购即将结束，籽棉收购价基本保持平稳，新棉成本在16000元/吨左右，现货价格仍旧坚挺，郑棉弱势贴水现货近千元，对于有采购或用棉需求的企业，可逢低通过郑棉建立虚拟库存。
目前市场供应尚充裕，较大库存量延迟了市场对新棉的采购需求，既对新棉集中供应市场产生较大价格压力同时也为疆棉外运留出了更多的时间；加工、公检、入库进度加快，往年同期影响郑棉上涨的因素被削弱。郑棉显弱势，实盘压力大，上涨动能小，郑棉1月目前沿着支撑线运行，可沿支撑线做短线交易，金熙秀快进快出。
铝
隔夜铝价低位回升，LME铝收于2161美元，沪铝1801收于16385，总持仓维持在93.5万手。行业方面，前三季度，氧化铝产量5486万吨，增长16.6%，增速同比提高16.2个百分点；环保部联合六部门已开展专项行动巡查工作，分10个巡查组对全国31省份进行为期1个月巡查，对于发现的问题，将对相关部门进行公开约谈或专项督察。
现货市场回顾，上海成交集中16080-16090元/吨，对当月贴水110-100元/吨，无锡成交集中16070-16080元/吨，杭州成交集中16070-16090元/吨。持货商出货态度积极，中间商谨慎寻觅低价货源，下游企业月末发票因素接货意愿小幅提升。
随着前期采暖季政策的消化，市场缺乏新的刺激因素，整体表现比较平静。从近期公布的社会库存来看，巩义地区库存略有下降，或暗示新疆内运铝锭确实在逐步减少。
目前仍需要密切关注库存变化，供需平衡的好转如果能显化，将对铝价形成实际向上动力。操作上来说，短期沪铝延续窄幅整理，震荡思路操作为主，库存仍是市场焦点。
玻璃
周二夜盘玻璃期货价格上涨。FG1801开盘1330元收1342元；FG1805开盘1290元收1289元。其中主力合约FG1801盘中最高价1345元，最低价1320元，持仓229730手。现货市场：国内玻璃市场整体持稳为主，市场需求和价格出现区域分化，信心环比略有下降。华北沙河地区价格持稳为主，生产厂家出库有所回升；深加工企业复工生产，增加了部分本地的消费量。
华东、华南和华中等地区现货出库情况基本正常，市场信心一般。沙河地区玻璃企业限产幅度提升至20%，北方地区下游需求回落。价格方面：华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1458元/吨，华东地区，山东巨润5mm浮法玻璃出厂价报1573元/吨。华中地区，武汉长利5mm浮法玻璃现货价报1660元/吨。
宏观方面，2017年10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.6%，比上月回落0.8个百分点，达到今年均值水平，制造业延续扩张的发展态势；
中国社科院：预计今年全年GDP增速为6.6%；京津冀环保督查再加码，从外省多地抽调人员异地监督；雄安新区22个专项规划、32个专题研究均取得阶段性成果，进入攻坚阶段；江西43个PPP示范项目“待字闺中”，总投资453.14亿元；北京住房租赁新政正式实施，多城市住房租赁新政密集推进；前10月北京楼市成交同比下跌一半。
沥青
周二夜盘沥青继续下调，主力合约BU1712收于2500点，较昨日收盘价下跌6点（-0.24%），持仓量减少8008手至402882手。远月合约BU1806开盘后震荡，收2646点，较昨日收盘价下跌2点（-0.07%）。
国际原油期货上涨钱凌云，沙特王储昨日发表讲话，一再表明沙特支持减产延长的态度，并且称沙特致力于与所有产油国，不管是OPEC还是非OPEC产油国合作，在原油供给上已达成一项伟大而且是历史性的协议。
受沙特持续发布原油减产的消息影响，2017年12月交货的WTI原油期货上涨0.23美元/桶，收盘价报54.38美元/桶；2017年12月交货的布伦特原油期货上涨0.47美元/桶，收盘价报61.37美元/桶。
现货方面，长三角地区晴朗天气利于施工，炼厂出货积极，沥青批发价格上涨15元/吨至2460元/吨。其他地区沥青批发价格暂时维持不变，山东地区批发均价维持2405元/吨，东北地区批发价格维持在2550元/吨，华南地区市场均价持稳2555元/吨，西北地区市场均价为3100元/吨。
本周华东地区需求量回升，逐渐成立沥青需求主力地区，沥青价格整体走出低迷区域，若下游需求向好，则可能继续向上突破。
PVC
期货方面：PVC期货主力合约1801开6570元/吨，收于6340元/吨，比昨日结算价6555元/吨，跌215元/吨，跌幅3.28%，交投区间6305-6575元/吨，成交485284手，持仓207838。现货市场：国内PVC市场震荡阴跌，PVC厂家报价变动有限，稳价出货为主。
华东、华南地区价格部分降价，成交欠佳。下游心态谨慎孙铭鑫，延续小单补货为主，整体成交未有明显放量。期市止涨跳水，场内氛围看空加剧，预计短期国内PVC市场延续震荡阴跌行情。
价格方面：华东市场电石五型主流6530-6630元/吨现汇自提，乙烯料主流6900-7000元/吨送到；华南市场电石五型主流6700-6750元/吨现汇自提，乙烯料主流6900-7300元/吨现汇自提。
PTA
隔夜PTA价格显现偏弱真的格局，1801合约报收于5150元/吨，较上一交易日下跌16元/吨或0.31%。昨日CFR中国PX价格较上一交易日上涨4美元/吨至859美元/吨，PTA加工费较上一交易日减少60元/吨至705元/吨。
由于三房巷PTA装置复产加之昨日市场华彬140万吨/年装置暖炉有望于11月再度开车，这让供应预期压力增大。虽然下游实际产销依然保持良好。
且阶段性国内PTA去库存的现状仍将持续，但从预期而言，后市国内供需矛盾可能再度走弱，这或将迫使PTA短期再度走弱，考虑到现状与预期的博弈，短期市场不确定性或将加大，建议谨慎观望为宜。
LL&PP
昨日夜盘商品市场窄幅震荡，日盘LL&PP低开下行，L1801收于9510，环比下跌0.89%；PP1801收于8678，环比下跌0.99%。
现货标准品方面，中油华北部分大区继续实行批量优惠政策，其余大区价格暂稳，PP拉丝出厂价格互有涨跌；非标品价格总体稳定。套保盘贴水100-150左右出货，LLDPE华北地区主流价格9450-9600，华东地区LLDPE主流价格9500-9650元/吨，PP拉丝华东主流价格8600-8750元/吨僵尸蛇王。
供应方面莲实克蕾雅 ，线性装置检修较少，开工率仍处高位，PP方面独山子1线、延长中煤二线计划开车，神华宁煤新装置计划11月初开车。上游供应维持稳定，供需相对平衡，上周线性社会库存环比下降4%，PP环比持平，下游的刚性需求下库存暂未出现积累，总体库存在中等水平快杰捷巴多。短期L1801关注9500-9600附近的支撑力度，PP关注8600-8700附近支撑力度。
国债
周三（11月1日），行情走势回顾：周二国债期货高开高走，全天维持高位震荡，xxz.qq.com主力合约TF1712收于96.065，上涨0.25%，成交量维持高位，持仓量有所下行，移仓换月继续。央行公开市场操作：央行连续三日进行63天期逆回购操作。
央行周三进行1400亿7天、600亿14天、1000亿63天逆回购操作，银行间回购利率涨跌互现，Shibor利率普涨。
宏观基本面消息：（1）国开行三期债中标利率远低于中债估值，需求旺盛。国开行1年期固息增发债中标收益率3.9392%，投标倍数3.45；5年期固息增发债中标收益率4.4160%，投标倍数4.6；10年期固息增发债中标收益率4.5550%，投标倍数2.98。（2）央行金融时报：整体看，债券市场的投资环境逐步改善，市场后续会在金融去杠杆进程、经济增长情况以及海外货币政策等因素的共同作用下继续磨顶。若后续经济仍然有较大的下行压力，且去杠杆有所成效，反而为债券市场创造机会。（3）10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.6%，比9月份下跌0.8个百分点。其中生产指数为53.4%，比9月份下跌1.3个百分点；新订单指数为52.9%，比9月份下跌1.9个百分点；新出口订单指数为50.1%，比9月份下跌1.2个百分点；原材料库存指数为48.6%，比9月份下跌0.3个百分点；产成品库存指数为46.1%，比9月份上升1.9个百分点；采购量指数为53.2%，比9月份下跌0.6个百分点。
行情走势预期：央行连续三日进行63天期逆回购操作。央行周三进行1400亿7天、600亿14天、1000亿63天逆回购操作，当日有2200亿逆回购到期，净投放800亿。
10月份制造业PMI数据公布，季月效应过去后制造业PMI明显下行，而且从分项数据看惨不忍睹，不仅需求和海外需求大幅下滑，生产下滑还带动了产成品大幅上升，意味着不仅未来需求弱，当期消费也相当不理想。制造业不仅仅是工业的主要成分，制造业PMI指数中的新订单指数下滑也预示着出口增速或不理想，综合对工业增加值施加不利压力，市场对于四季度经济的预期或许会逐步转为悲观。
目前看起来我们从主观上觉得低点已经出现，但是还是不建议投资者进行大量操作，因为目前风险的确不小，特别是市场情绪极度悲观，情绪支配市场走势，而且从货币政策制定者的乐观预期看，四季度货币政策放松存在难度，即使短期出现反弹也是超跌反弹，抓超跌反弹风险不小，不过习惯于左侧交易的投资者可以尝试少量多单搏一搏超跌反弹，因为制造业PMI的公布为多头在狂风巨浪中提供了一定信心上的指引，但仓位千万不要重。
镍
隔夜LME镍收于12405，涨755，涨幅6.48%，创2015年6月来的新高；库存381906，减966。据LME首席执行官MatthewChamberlain表示，LME正在考虑开始一项硫酸镍合同，以满足不断增长的电池金属需求药学工具网。
上周五，在伦敦金属行业的年会举办之前，他接受采访时表示，项目启动顶多还有18个月。三季度嘉能可原生镍总产量38.7千吨，其中自有矿29.5千吨，外购矿9.2千吨。原生镍总产量环比增13%，同比增4%。
受镍价大幅上涨影响，今日不锈钢市场报价整体拉涨300-500元/吨，早间市场询盘较为热烈，不锈钢的增产将被镍价上涨的刺激所逐步消化，不锈钢垒库风险在程度上再度减缓，时间点上再度延后。
前期镍铁较镍板的升水被严重压制的局面可以表明临沂地区的预期减产暂不构成镍的供应紧张，镍价上涨后将引发镍铁厂家的惜售，镍铁升水将逐步抬升。
短期镍价的大幅上涨是受LME欲上马硫酸镍品种所引发的新能源电池对镍需求放大的预期，乐观情绪推动镍价上涨，资金的追捧的持续性有待观察。
铜
昨日伦铜先扬后抑，整体来看呈现震荡走势，收6862美元/吨，跌幅0.01%，减仓4147手至33.4万手，LME铜库存增加1000吨至275625吨，10月31日LME现货铜对三个月期铜贴水22.25美元/吨，10月30日为贴水28美元/吨。美国总统特朗普表示，他不希望逐步分阶段实施公司减税。
美国媒体此前称，众议院编写税改案的WaysandMeans委员会成员正在讨论，未来五年逐步下调企业税，若此税改计划落实，美国企业税率将在2022年才降至20%这一税改计划目标。欧元区9月失业率跌至2009年初以来最低水平，三季度GDP超预期。欧洲股市扩大涨势，创下逾五个半月新高,美元维持高位震荡。
产业方面，环保部就《环境保护部关于修改的决定（征求意见稿）》在中国政府法制网、环保部官网公开征求意见。相比现行版本，征求意见稿分类设定停产整治的期限，其中对无证排污、以逃避监管方式排污、因超标排放被实施按日连续处罚和污染源在线自动监控数据多次超标的情形规定停产整治的期限为三个月。
智利矿业部长AuroraWilliams周二称，预计明年铜均价为每磅2.95美元，高于今年的2.77美元，因市场持续供应短缺。Williams称，将今年市场供应短缺预估调整至6万吨，预计短缺将持续至整个2018年，在下半年达到顶峰。
今日现货方面，预计换月后资金压力缓解，持货商挺价意愿增强，下游刚需入市，今日现货方面有挺升水态势，预计今日现货升水50元/吨-升水120元/吨之间。从盘面来看，隔夜伦镍疯狂拉涨，有色市场整体氛围乐观，铜价并无下行动能，但沪铜上方均线密集，三条近日均线即将形成粘连，集体压制铜价走势，预计铜价以震荡走势为主，建议上冲卖开持有。
早盘农产品观察
说明： 1. 昨收价：指上一日外盘收盘价。 2. 周度趋势评价：★表示空头，★表示多头，★表示震荡。【大豆粕类】【外盘影响】CBOT大豆1月合约收984.6美分，涨0.04%。【重要资讯】1. AGRURA：巴西大豆种植进度为30%，去年41%，其中马州43%，戈亚斯州6%。2. 海关数据：9月中国进口大豆量811万吨，环比减少11%，同比增长13%。3. 巴西桑托斯港预期11月1日起实行无限期罢工。【交易策略】罢工影响力度减弱，再回跌势。空头思路为主。【周度趋势】★【油脂板块】【外盘影响】BMD毛棕油指数跌0.71%至2812令吉，美豆油指数涨0.09%至34.93美分婢女异闻录。【重要资讯】1. 马来西亚SPPOMA数据报告: 10月1-20日：单产: +18.16%；出油率: +0.46%；产量: +20.58%2. 马来西亚SGS出口数据：10月1-20日累计出口967,707吨，上月同期878,422吨邓玉贞，增加89,285吨，增幅10.2%。3. 截至第43周，全国菜油库存上涨0.5万吨至37.2万吨，去年同期为35万吨。【交易策略】油脂中期偏涨趋势不变，逢低试多。【周度趋势】★【玉米淀粉】【重要资讯】1. 今晨锦州港15%水分主流收购价格1640-1660元/吨，南港新粮报价1840元/吨，北方集港量稳定，本周船期稳定。2. 预计本周华北天气持续放晴，山东深加工报收1680-1740元/吨，10月下旬天气无降雨，留意华北霉变及毒素情况。3. 本周开工率稳定，十九大后无明显利多因素，短期内淀粉供需大于新季玉米上市影响，山东淀粉成交参考2250-2350元/吨，吉林2100-2150元/吨，后市看跌，留意深加工补贴消息的释放。近期关注：华北上量、东北基层上市情绪、深加工补贴消息。【交易策略】周内C1801震荡走弱，CS1801震荡。【周度趋势】★【鸡蛋养殖】【重要资讯】1. 鸡蛋现货：10月31日，全国大部分地区鸡蛋价格保持稳定，部分小涨。河北地区均价最高为3.7，辽宁地区均价最低为3.53。主产区均价在3.63，较30日涨0.01；主销区中，北京、广州持稳，上海涨0.07，均价在3.95，较30日涨0.02。今日早间报价北京继续持稳，上海局部小涨。各环节库存仍不多，部分地区走货有所好转，支撑蛋价稳中上涨。（单位：元/斤）2. 淘汰鸡：全国主产区价格大体持稳，均价4.85，较30日持平。目前老鸡延迟淘汰的仍较多，部分地区屠宰企业收购困难，支撑鸡价走强，但下游消费一般，预计上涨空间或有限，以窄幅调整为主。（单位：元/斤）【交易策略】短空谨慎持有，滚动操作为主。【周度趋势】★
风险提示
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期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事
