【银河期货早评】20181213-银河期货昆明
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品
种
钢材|棉花、棉纱|LL&PP|PVC|甲醇|天然橡胶|TA|
钢材
夜盘螺纹钢期货主力合约价格震荡反弹，rb1905合约成交较为活跃，尾盘增仓收于3384。
宏观方面，发改委：支持优质企业直接融资，进一步增强企业债券服务实体经济能力；央行连续34个交易日暂停逆回购操作；11月新能源汽车销量同比增长37.6%；个税专项扣除倒计时：140平米房产或不影响抵扣代县吧，首套房才是关键词；北京年内住宅用地成交额达1311亿元。行业方面，“北煤南运”车皮紧张，中铁总预计2019年货运量创新高；郑商所调整甲醇期货1901合约的交易手续费标准；青岛港接卸40万吨级矿船，占全国近40%累计达100艘次。
现货方面，天津地区主流价格在3570-3600元/吨，上海地区厂提主流价格在3780-3800元/吨，rb1905贴水533.5；热卷方面，上海热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在3700元/吨左右；天津热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在3600元/吨左右。
坯料方面，唐山普方坯价格稳至3310元/吨。下周中央经济工作会议将召开，市场对宏观预期改善，短线支撑价格反弹，从基本面来看，当前产量高企仍对价格反弹形成制约，贸易环节冬储意愿仍不足，主力合约价格在3300关口获有支撑，预计近期在3300-3500运行区间震荡。（仅供参考）
棉花、棉纱
隔夜ICE期棉合约价格高开低走，3月合约跌0.01至79.96美分/磅，5月合约跌0.08至80.99美分/磅。12月12日，USDA的利空报告影响犹在，但是在美棉出口周报公布前，市场成交意愿较低，成交量创两周最低。交易商继续关注中美贸易谈判，并对谈判抱有乐观预期，希望尽快和中国达成贸易协议。此外市场也比较关注今晚即将发布的美棉出口周报。
夜盘棉花期货价格下跌，901月合约跌75至14640，905月合约跌80至15320，909月合约跌55至15810戴丹丹，郑棉持仓量略增至51.6万手；郑棉纱价格走低，901合约跌85至23785，持仓量0.12万手。籽棉收购进入后期，南疆仍有少量收购，手摘棉收购价格6.2-6.5元/公斤（36-39%衣分）。皮棉市场报价略持稳烧饼歌详解，据了解近几日棉花的成交量略有好转，北疆“双29”机采棉毛重提货价在15500-15800元/吨附近，“双28”机采新棉报价15200-15400元/吨，北疆机采棉走货尚可，南疆手摘棉成交量低。新棉加工方面 ，截止12月11日24点，新疆累计加工皮棉393.8万吨，其中兵团企业加工127.2万吨，新疆地方企业加工266.6万吨，全国累计公检361.3万吨。截止12月12日郑棉仓单13948张（+100），有效预报仓单1850张，合计折棉花63.2万吨。目前棉花期货仓单量达到60多万吨，随着新棉大量上市，仓单量预计将持续增加，巨量新旧仓单压制郑棉市场。棉花现货销售不畅，企业都考虑在期货市场销售仓单，郑棉一抬头就有仓单做进去，因此期货市场卖压比较大，此外下游纱布销售不畅库存增加，中期看棉花偏弱势艾马尔。近期郑棉合约走出一波反弹走势，建议轧花厂和贸易商在棉花价格合适时择机套保。截止目前储备棉政策仍未公布，后期变数较大，需多关注。
近期国内棉纱市场出货仍不畅，纱厂布厂库存压力未得到有效缓解，厂家降价销售孙广信，棉纱价格持续走弱。11月我国纺织品服装出口额为230.55亿美元，环比减少0.87%，同比减少0.26%。目前盛泽市场C32S报价23400元/吨，钱清市场报价下调，zarahomeC32S报价23000-23200元/吨郑宜涵。目前棉纱期货价格仍高于现货价格，是厂库交割的厂家可以考虑自身情况择机在期货市场上销售棉纱。（仅供参考）
LL&PP
昨日LL&PP主力合约弱势震荡，L1901收于8945元/吨，较上个交易日价格上涨20元/吨，涨幅0.22%；L1905收于8375元/吨，较上个交易日收盘价上涨25元/吨鬼楼契约，涨幅0.24 %；PP 1901收于8829元/吨，较上个交易日价格下跌41元/吨，跌幅0.46%；PP 1905收于8293元/吨，较上个交易日价格上涨6元/吨袁思怡，涨幅0.07%。线性出厂价格稳定，PP拉丝上游部分大区价格下调，今天线性煤化工9200元/吨，进口线性9100元/吨，pp拉丝华东9150-9200元/吨，总体成交未见明显起色。石化库存63.5万吨谁是卧底题目。
供应方面，上海赛科检修恢复，线性生产比例小幅上升，本月中旬后随着检修装置预期恢复供应或仍将上升，进口方面PE进口利润依然打开，进口供应或仍有增量。需求方面下游棚膜需求继续减弱，11月上游通过降价去库存广末奈绪，库存下降明显，12月份平衡表预计继续去库存，结构上呈现近强远弱；PP供应方面近期蒲城能源、上海赛科临时停车，国内拉丝生产比例小幅下滑，本月中旬后检修装置逐渐恢复，供应预计环比上升显著，下游方面出现对高价的抵触，PP整体成交气氛持续回落,市场流通货源增加湛蓝徽章。近期现货成交不畅，贸易商出货面临压力，上周社会库存继续下降，但环比降幅减弱。随着产业链库存转移到下游，近期下游补库力度和投机需求减弱，下游制品产量下降内需偏弱，原油、甲醇和丙烯价格下行成本支撑减弱，若现货继续转弱的情况下市场或呈现反套结构，PP1905上方仍有较强阻力（仅供参考)
PVC
昨日PVC弱势震荡，V1901收于6475元/吨，环比下跌10元/吨，跌幅0.15%；V1905收于6255，环比上涨45元/吨，涨幅0.72%，今日市场窄幅整理，市场货源依然不多，华东地区主流自提报价6570-6700元/吨，华南地区6680-6800元/吨自提。上游电石供需仍在博弈，市场过剩货源仍有出货压力。
供应上来看上周PVC开工率小幅上升1.09% 至84.03%，12月份PVC检修装置整体较少，供应整体维持高位；需求方面目前下游整体处于淡季，但在市场货源偏紧支撑下现货稍显坚挺，上周PVC华东和华南社会库存继续下降，整体库存维持低位，下游制品企业库存偏低，淡季预期下，01向上的驱动不强， 05合约在季节性累库的预期的压力下向上有阻力，思路上逢高抛空。（仅供参考）
甲醇
甲醇延续弱势，1901收于2399元/吨，较前日结算价格下跌1.84%；1905合约收于2433，较前日下跌1.14；现货方面：江苏太仓现货报盘2380元/吨；山东南部主力工厂报价2440-2450元/吨；内蒙北线地区报价1950-2050元/吨，整体签单较为顺利；南线地区部分报价2050元/吨，出货有待观察；内地延续上周反弹趋势，鲁南甲醛恢复，但是期货再度下跌预计依然会走弱；港口方面，卓创数据上周港口库存小幅下降1.36万吨，主要原因在于近期长江封航影响江苏进出口甲醇船只作业，装卸有延迟，但是上周三前后已经开始恢复，目前在港口积压待卸的到港量依然很高，预计本周港口库存将上升；前期市场主要矛盾在于，原油的下跌预计4季度乐观预期证伪，需求低迷叠加进口增加；中期来看，随着价格大幅下跌，估值角度已经属于低估区间，但是近端依然有累库的压力，建议空头或者反套头寸持有（仅供参考）。
天然橡胶
沪胶上午横盘整理，销地现货市场报价基本持稳，交投正常。主力1905合约中午报收11140点，据此：17年宝岛全乳老胶贴水-950元报价10150-10250元/吨；越南3L贴水-1000元报价10100-10150元/吨；17年泰国宏曼历烟片升水+500元报价11550-11700元/吨。产区标二报价9650-9700元/吨。日胶强势，主力JRU05合约报收164.7点，上涨+3.3点或+2.04%。沪胶偏强，主力1905合约报收11245点，上涨+100点或+0.90%。沪胶全部合约成交25.4万手，日减仓-5560手至45.9万手，交投冷清。
援引QinRex数据：10月日本生产汽车轮胎1322万条，同比微增+0.9%，环比增长+4.1%。陈凯师其中东明房产网，乘用胎同比增长+0.3%，环比增长+3.8%。受内销和出口拉动，10月日本汽车轮胎销量表现突出，同比增长+8.7%，环比大增+16.1%。1月至10月，日本汽车轮胎产量1.21亿条，同比增长+1.3%，轮胎销量1.23亿条，微增+0.1%牛奶歌歌词。
东南亚主产低纬度主产区近端气候正常。今日TOCOM日胶走出独立行情，强势上涨。这从一方面反映了其自身的交割基本面情况；另一方面，近期走强的日本汽车市场和走弱的中国汽车市场形成鲜明对比，似乎也在胶市上有所反映。操作上：沪胶偏强；主力1905合约可在11120点以上布置多单，下方在11090点处设置止损。（仅供参考）
TA
PTA合约1905宽幅震荡，累计增仓1.68万手至101.7万手，收于6088。
现货方面，早盘现货市场货源偏少报盘不多，基差走强，现货报盘多在1901升水160-180不等，递盘在1901升水140-150附近。早盘一单现货在6647元/吨现款自提成交，供应商采购。午后PTA期货下滑后弱势震荡，现货市场货源不多，成交不多，但基差仍旧坚挺，主港卖盘多报1901升水160-180左右，递盘1901升水140-150。日内成交基差多在1901升水150-160，个别较低140；现货成交区间在6560-6650元/吨斗鱼杨博。近日现货市场货源不多，总体流动性有所收紧。装置方面，十二月的PTA装置检修少于11月，仪征化纤35万吨装置计划12月23日-1月23日停车。逸盛大连225万吨装置检修仍在检修中，PTA加工费修复至800元/吨以上，腾龙芳烃预计12月底重启的消息近日并未对市场形成太大打压，市场依旧关注的是未来实际的供应情况。
从下游环节看，聚酯各产品利润依旧较弱，POY和FDY的常规规格都面临现金流亏损压力，下游织造加弹复合持续疲软，终端织机开工率维持6至7成，加弹开工率维持6至7成，真正的需求新增订单的量表现非常一般，从下游织造环节的心态来看，随着年底的来临，市场操作心态也变的更为保守，投机性需求大幅回落。
总体而言，目前原料价格由于宏观有所改善，出现一定程度的反弹，近期涤纶丝在经历连续的限产保价后，产销上周出现放量，涤纶丝库存出现一定程度的下滑，但多数产品库存仍超过年平均水平。尽管四季度PTA显性库存仍呈现去化走势，但我们依旧需要密切关注涤纶丝滞销导致的隐形库存累积，因此操作上暂时维持偏空思路。（仅供参考）
风险提示
以上内容仅供参考
期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事
