【重磅】证监会即将迎来新面孔-彩虹先知
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导语
根据外媒消息，美国总统特朗普即将任命Hester Peirce为美国证券交易委员会主席，她将成为美国SEC历史上的第32位主席。
空位终迎新主人
美国证券交易委员会主席的位置，终于在空缺半年之后迎来新的主人——Hester Peirce。她的到来，也意味着美国SEC迎来史上第32位主席。
根据公开资料显示，Hester Peirce此前是乔治梅森大学Mercatus中心的高级研究员，金融市场工作组主任龚民。她的主要研究方向与金融市场的监管有关，正所谓学以致用。
她的前任，同样是位女性——Mary Jo White。她是特朗普上台后第一个宣布下台的高官，已于今年1月离职。其在任期间（April 2013-Jan. 2017），所采取的执法行动数量创下美国SEC的历史之最。
伯乐慧眼识英才
Hester Peirce能够顺利成为美国证券交易委员会主席，还要得益于一位伯乐——Carl Icahn，看看特朗普是如何评价他的：“他不仅是聪明的谈判者，更具有预测未来的天赋，特别是关于金融和经济事务。他在解决国家所面临的让人窒息的监管上所提供的帮助，将是无价的。”
现年80岁的Carl Icahn被称为华尔街“狼王”，在特朗普过渡团队中担任监管改革特别顾问，他是以个人身份协助特朗普，而非联邦政府雇员或者特比雇员身份。
角色扮演大不同
中国证监会和美国SEC同属政府主导型监管体制，同为证券市场监管主体。
中国证监会是国务院直属机构，是全国证券期货市场的主管部门。
美国证券交易委员会SEC是经国会授权的执行美国联邦证券法体系的独立机构，是美国证券监管的最高机构毒宠乖丫头。
两家机构在其授权范围内，行使管理职能，维护市场秩序，保障合法运行。只是美国SEC似乎从未扮演过美国资本舞台的主角，委员会主席也从未成为如中国证监会主席这般家喻户晓，主席交替更不会对股市涨跌造成直接影响镜泊湖奇观。而中国投资者往往片面地希望监管部门对股市的走势负责，每每在股市出现重大波动或股灾状况时，更是期待证监会出面扮演“救市主”。与中国证监会不同，SEC明确无权干预市场主体参与的市场活动与方式，更不会出台任何可能对证券市场走势产生直接“利好”或“利空”的政策。美国次贷危机的救市不是由作为证券市场监管主管机关的SEC出手“救市”，而是由美国财政部和作为美国中央银行的美联储以采取向市场注入“流动性”的方式进行。因而胡布内尔，杨柳松 任何市场参与者都不会期待和要求SEC在股市发生波动时颁布任何救市政策。
这就是当时美国股市所经历的暴跌，S&P指数从高点下跌超过50%。期间，美国第四大独立投行——雷曼兄弟，于2008年9月15日申请破产。
同一天，第三大独立投行美林卖给了美国银行内轮差，9月17日，美国政府宣布接管全世界最大的保险公司美国国际集团，就连高盛和摩根士丹利都深感危机重重，摩根士丹利的股票当天重挫24%，几乎所有的基金和个人都在斩仓和爆仓边缘徘徊。
尽管中美两国的证监会在某些方面扮演的角色有所不同，但对于内幕信息的管控却有着同样的默契。除了次贷危机引发的金融海啸，1930年美国还曾发生过一次股灾，而形成那次股灾的一个重要原因就是内幕信息满天飞。正是吸取了大萧条的教训，美国证监会在1931-1934年设定了一系列证券交易法律。
从内幕信息的定义上，美国法律规定得比较清晰。内幕信息必须满足内部和实质性两个条件。比如，公司一名普通工程师离职虽然是内部信息，但不够实质性，所以无需管控。如果是首席工程师的离职，那就另当别论了。
在美国，公司高管的健康状况是否应该被归属于内幕信息一事，曾有过激烈的讨论。因为该信息属于私人信息，并不属于公司经营信息的范围。但它显然会实质性影响公司的股价。最终脚尾饭，美国证监会还是决定把公司高管的健康状况列为内幕信息管控起来。
在美国，和上市公司打交道的时候，管理层对内幕信息的把握也是非常严格的。基本上可以说是密不透风，守口如瓶。像谷歌、苹果这样的大公司，如果分析师有问题想咨询，可不会像国内一样有董秘、证代来接待你。对不起，大牌分析师也一样，请你自己去打800电话。
对于像微信、微博这样的社交媒体，美国也很早就做出了跟踪规定。笔者联想到几年前，国内某行业首席因为在微信群发送内幕信息惊动了证监会调查。众所周知，卖方研究员辛辛苦苦建立起来的客户群，若是不群发点猛料，自然没法吸引客户。但是只要一两条信息的尺度把握不准，下面一定会出现一长串买方研究员、基金经理退群。退群还是好的，说不定就有好事者把这个盛况截屏，分享到朋友圈。再往后发生的事，不说你也知道了。卖方不易李敏贞，且行且珍惜。
罚金去向大不同
作为市场监管的主体，中国证监会和美国SEC都承担着保护投资者的重要作用，尤其是保护处于相对弱势地位的中小投资者。如何保护？以罚为主。但两者对罚没所得的处置方式却完全不同。
2016年，中国证监会共作出行政处罚决定书218份，涉及罚没款共计42.83亿元。近日，证监会新闻发言人邓舸表示，2017年上半年共作出113项行政处罚，涉及罚没款更是高达63.61亿元。然而，以上这些罚没所得全额上缴国库，投资者并不能从中得到任何直接补偿。而在美国， SEC作为具有较高独立性的监管机构，对于投资者保护目标更加直接。SEC将行政罚没款归入专设的公平基金，该基金将负责救济因违法行为而财务受损的投资者，使其受到的损失降到最低。
主席背景大不同
对于中美两国来说，证监会主席这一职位可谓“烫手的山芋”，职位的交替更换频繁发生。在美国SEC过去81年的历史上，历任31位主席，平均任期仅为2.6年。而中国证监会自1992年10月成立以来也已换届7名主席。除刘鸿儒和周正庆外，其余六任证监会主席有个共同的特征郑念，均曾在银行系统担任过一把手。
部分历任证监会主席履历
周道炯
中国建设银行行长
周小川
中国建设银行行长
尚福林
中国农业银行行长
郭树清
中国建设银行董事长
肖刚
中国银行董事长
刘士余
中国农业银行董事长
在中国，统帅银行系统的工作经历似乎是挑选证监会主席的硬性标准，美国则不然。从SEC最近5任主席的工作背景来看，在被任命为主席之前，他们有做过高级律所合伙人、投资银行创始人、国务院副国务卿、众议会议员、区联邦检察长，可谓来自各行各业。
值得关注的是，SEC主席的任何一次换届都不会对美国股市产生波动，SEC主席也不会发表任何会影响股市涨跌的评论我的娜塔莎。而在中国，近几届的换帅消息都对股市产生了直接的影响孙浩杰 ，证监会主席对股市发表的任何评论也会被股民视为决定买入或卖出的金玉良言。
结语
成熟的资本环境的标志之一，就是市场监管部门领导的更替与言论不应成为左右股市表现的因素天眼神虎。而中国距离真正的成熟，还有很长的一段路要走。
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